Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Среднеотраслевая налоговая нагрузка в 2020 году». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Как было отмечено выше, пандемия оказала масштабное негативное влияние на экономическую активность. По оценкам МВФ, в 2020 году в мире ожидается самый глубокий спад за период после Второй мировой войны. Экономическая активность упала вследствие двойного шока – со стороны предложения и спроса.
Как считают рентабельность
Из огромного количества видов рентабельности компаний или, иными словами, эффективности их работы, налоговиков интересует два вида:
- рентабельность продажи товаров;
- рентабельность использования активов.
Отметим, что «продажа товаров» – не более, чем фигура речи. Под товарами налоговики понимают и услуги, и работы, и даже аренду.
Формула рентабельности любого из видов – всегда соотношение. При расчете рентабельности двух указанных видов налоговики используют:
- знаменатель – финансовый результат;
- числитель – данные бухучета, отражающие себестоимость продаж или стоимость активов, соответственно.
В среднем за 2018 год рентабельность составила:
- 12,3% – по проданным товарам (работам, услугам);
- 6,4 % – по активам.
Что думают представители ювелирного бизнеса
Мы поговорили с основателями ювелирной мастерской ARTERY JEWELRY из Санкт-Петербурга. Средняя выручка их микробизнеса — 2 млн рублей в год. Артём занимается ювелирным бизнесом уже более 10 лет. Его заместитель София согласилась прокомментировать сложившуюся ситуацию:
«Мы с самого начала работаем полностью “вбелую”. Использовали УСН “Доходы” (6%) и продавали украшения без НДС. Поэтому и сумма налогов была некритичная для бизнеса: 20−30 тыс. рублей в квартал.
Сотрудников у нас нет: пока не можем себе позволить платить 30% от зарплаты сверху в качестве взносов. Приходится справляться самим и иногда подключать специалистов на аутсорсе.
Сейчас столкнулись с такой ситуацией: себестоимость производства одного изделия выросла на 30%. Соответственно, чтобы жить, нам надо поднимать цены. А мы не можем их поднять: кто покупать-то будет? Доходы у населения упали, а ювелирные украшения — не товары первой необходимости.
В последнее время работать стало сложнее. Недавно ввели обязательную маркировку через новую систему учёта драгметаллов и камней (ГИИС ДМДК). Идея хорошая, но недоработанная, поэтому создаёт лишь дополнительные проблемы.
И тут ещё новость про отмену УСН. Мы спать не могли, думали, как быть дальше. Считали, насколько повысятся наши расходы, какую цену на свои изделия сможем поставить. Цифры не сходились.
Хотим попробовать выйти на мировой рынок, потому что покупательская способность россиян упала, а работать себе в минус мы тоже не можем.
Ювелирная отрасль в России, на наш взгляд, излишне зарегулирована. И отмена специальных налоговых режимов просто уничтожит малый бизнес. У талантливых ювелиров не будет возможности себя проявить. В конечном итоге останутся только крупные компании, которые могут себе позволить такие издержки».
Расчет налоговой нагрузки
Налоговая нагрузка (НН) может быть рассчитана:
- в абсолютной величине – подсчетом точной суммы налоговых начислений. Это значение недостаточно информативно, оно необходимо, в основном, аналитикам компании;
- в относительной величине – определением процента средств, направленных на погашение налоговых обязательств (КНН), по отношению к выручке компании за год, по формуле:
КНН = СН (сумма налогов) / В (общая выручка за год, включая внереализационный доход) х 100%.
Относительная нагрузка указывает, какую часть дохода фирма отчисляется в бюджет.
Порядок расчета ФНС конкретизировала в приказе № ММ-3-06/333@. Рассчитывая НН следует:
- учесть только «очищенную» от НДС и акцизов выручку;
- учесть уплаченный НДФЛ;
- не включать в расчет страховые взносы.
В расчете НН для предприятий, работающих на ОСНО, в сумме начисленного налога следует учитывать:
- начисленные к уплате налоги – на прибыль, НДС, другие, указанные в соответствующих декларациях;
- выручку, отраженную в отчете о финансовых результатах (без НДС).
Влияние санкций на ведение предпринимательской деятельности в новых экономических реалиях
Санкции являются чистейшим правовым документом. На данный момент территория Российской Федерации обладает двумя пакетами санкций. В сложившейся ситуации ни одна сфера деятельности не может считать себя в безопасности. Безусловно, существуют виды деятельности, на которые санкции оказали меньшее влияние, но тот удар, который мы имеем с 24 февраля, особенно сильно отразился на финансовом рынке, крупнейших банках и государственном долге.
Помимо финансового сектора Российской Федерации, значительный ущерб был нанесен и по российским бизнесменам. Были изменены нормативно-правовые акты, которые являются первичными основаниями введения санкций.
Ситуация по введению санкций коснулась не просто владельцев компаний, а топ-менеджеров. Сравнительно недавно под санкционные действия попали 10 топ-менеджеров правления банков ВТБ. Это говорит о том, что все больше и больше директоров подсанкционных компаний попадают в санкционный список.
Рентабельность по отраслям 2021 фнс
Вторая по популярности сфера — производство, далее следует сфера услуг, за ней — транспорт и перевозки.
В личном кабинете содержится информация о фирмах, которые пользователь просматривал с использованием приобретенного купона (кода). Если у вас есть купон, введите его ниже. Получившееся число – процент рентабельности. Например, если рентабельность актива – 20, то за каждый рубль, потраченный на актив, было выручено 1.2 рубля.
После уверенного роста во всех сферах в начале года и умеренного роста в марте в апреле и мае стал наблюдаться отрицательный рост. Обрабатывающие отрасли сократились на 10% к тому же периоду в прошлом году. В марте и апреле резко упал спрос на потребительские товары, поэтому доходы предприятий сферы услуг сократились в несколько раз.
Если предприятие занимается несколькими видами деятельности, то нужно ориентироваться на значения налоговой нагрузки для того, который указан основным. В случае, когда компания перешла на работу в другой отрасли, необходимо своевременно вносить данные об этом в ЕГРЮЛ.
Обращаем внимание, что безопасная рентабельность по видам экономической деятельности за 2017 год показана в процентах.
В таком распределении нет ничего необычного – продажи, как оборотные активы, и должны иметь большую рентабельность. Но отметим, что эта статистика для конкретного юридического лица не очень полезна – метод усреднения превращает среднюю рентабельность в «температуру по больнице».
Рентабельность активов – это отношение сальдированного финансового результата (прибыль минус убыток) к стоимости активов компании. Если такой отрицательный, имеет место убыточность.
В таком распределении нет ничего необычного – продажи, как оборотные активы, и должны иметь большую рентабельность. Но отметим, что эта статистика для конкретного юридического лица не очень полезна – метод усреднения превращает среднюю рентабельность в «температуру по больнице».
В случае если сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) отрицательный — имеет место убыточность.
Также налоговиков, разумеется, в первую очередь интересует рентабельность основного вида деятельности как критерий попадания в план выездного отдела.
Рассматривать официальные показатели необходимо с учетом отраслевых, региональных и временных факторов.
Более низкий уровень, чем средняя заработная плата по ОКВЭД, оплаты труда иногда является следствием объективных причин. Она определяется в целом по региону. Очевидно, что доходы, выплачиваемые в областном центре, будут всегда выше тех, которые выплачивают в сельских административных единицах.
Федеральная налоговая служба (ФНС), когда выбирает объекты для проверки, руководствуется следующим:
- Устанавливает ряд предприятий, чья рентабельность резко выделяется из среднего уровня по отрасли.
- Естественно, что интересуют больше те частные и государственные предприятия, которые демонстрируют более низкий уровень, так как,скорее всего, они пытаются скрыть определенное количество заработанной суммы, для уплаты меньшего количества налогов.
Далее вашему вниманию – полный официальный перечень показателей рентабельности по видам деятельности на 2018 год за 2017 год.
Следует отметить, что уровень рентабельности поднимается при увеличении товарооборота, сокращения затрат и рационального увеличения стоимости товаров.
Также для анализа могут использоваться показатели чистых активов (стоимость активов за вычетом долгов и обязательств предприятия) а также оборотных средств.
Налоговая нагрузка 2021: на какие показатели равняемся в этом году
НБобщ — налоговая база, определенная как сумма налоговых баз, отраженных в разделах 3 и 4 декларации по НДС (рынок РФ плюс экспорт).
ФНС РФ ежегодно рассчитывает рентабельность по видам экономической деятельности (по отраслям) и доводит эти данные до всеобщего сведения.
Отметим, что показатели рентабельности по видам деятельности в Концепции выездных проверок ФНС всегда представлены в табличном виде. И их 2 вида:
- показатели рентабельности активов по видам экономической деятельности;
- показатели рентабельности продаж по видам деятельности – товаров/продукции/работ/услуг.
Налоговая нагрузка – мерило в фискальной отрасли. Это главный показатель налоговой ответственности предприятия, именно налоговая нагрузка дает понимание, какой процент в вашей выручке составляют начисленные вами налоги.
Налоговая нагрузка – один из главных показателей, по которым вычисляется определенный минимум по уплате взносов в бюджет. Если предприятие по результатам деятельности не «дотянуло» до минимума в своей сфере, то это может стать поводом для выездной проверки налоговиками.
Инфо На графике ниже показано, какая часть населения (из числа проголосовавших) получало ту или иную заработную плату в 2014 году.
Налоговая нагрузка – это общая сумма налогов, которые компания должна уплатить в бюджет. Низкие показатели – верный способ попасть в план выездных проверок.
Также для анализа могут использоваться показатели чистых активов (стоимость активов за вычетом долгов и обязательств предприятия) а также оборотных средств.
Квазифискальные платежи
Неизвестно доподлинно, что имел в виду президент, говоря о «квазифискальной нагрузке», поскольку такое понятие отсутствует. Чиновники финансово-экономического блока и эксперты до сих пор не пришли к консенсусу по поводу трактования неналоговых платежей.
Росстат при определении финансовой нагрузки на граждан в своей методологии использует понятие «обязательные платежи». Оно позволяет оценить остающиеся на руках населения доходы после уплаты всех сборов с учетом инфляции.
Статистическое ведомство относит к обязательным платежам:
- налоги: НДФЛ, налоги на имущество граждан (жилье, земельные участки, транспорт);
- взносы и сборы: страховые – во внебюджетные фонды, ОСАГО;
- проценты по кредитам;
- штрафы: за нарушение ПДД и др.
Специалисты Росстата на основе данных за 2021 год определили структуру обязательных платежей:
- до 58% — налоги и сборы;
- до 30% — проценты по кредитованию (в 2016-м россиянами выплачено 1,77 трлн. руб.).
По аналогии с налоговой службой, которая рассчитывает фискальные платежи для бизнеса как отношение налогов и сборов к выручке компании, так и фискальной/квазифискальной нагрузкой на физлиц можно считать сумму денежных доходов, направляемую на обязательные платежи и взносы. Доля этих выплат растет с 2015-го: тогда на нее приходилось 10,9%, в 2021 году — уже 11,8%. Оперативными данными по текущему году Росстат пока не располагает.
Рентабельность бизнеса
руб. В планируемом году намечается увеличить объем реализуемой продукции на 25%, уменьшить себестоимость на 7%, а ожидаемое повышение цен составит 5%.
Прирост прибыли за счет увеличения объемов производства:
(140-120)-0,25 = 5 тыс. руб.
Прирост прибыли, при планируемом объеме и рентабельности отчетного года:
(140 – 120) + 5 = 25 тыс. руб.
Прирост прибыли, обусловленный снижением себестоимости:
120 · 1,25 · 0,07 = 10,5 тыс. руб.
Увеличение прибыли от повышения оптовых цен:
140 · 1,25 · 0,05 = 8,75 тыс. руб.
ИТОГО, прибыль в планируемом году: 25 + 10,5 + 8,75 = 44, 25 тыс. руб.
Далее должна производиться корректировка валовой прибыли и ее налогообложение.
Цена изделия, при заданной норме прибыли:
где Р – цена изделия;
S – полная себестоимость;
π – прибыль;
q – объем выпуска (реализации).
Размер прибыли характеризует абсолютную доходность производства, но не дает представления об эффективности использования производственных фондов. Для оценки эффективности работы фирмы используются показатели не только доходности капитала, но и рентабельности.
⇐ Предыдущая1234567
Дата добавления: 2016-11-12; / Нарушение авторских прав
Рекомендуемый контект:
Похожая информация:
Поиск на сайте:
Предмет. В статье отмечается, что в связи с тем, что многие организации искажают показатели финансово-хозяйственной деятельности в целях неполного отражения в отчетности результатов коммерческой деятельности, чтобы снизить или вовсе избежать уплаты налогов, данная проблема является актуальной.
Цели. Выявить значение внесенных в концепцию планирования выездных налоговых проверок изменений в связи с появлением среднеотраслевых показателей деятельности налогоплательщиков. Доказать тезис: если налогоплательщик впишется в обновленные критерии, а также будет вести свою финансово-хозяйственную деятельность в прибыль, риск выездной налоговой проверки существенно снизится.
Методология. Методом сравнения в разных отраслях экономики изучены уровни рентабельности и налоговой нагрузки, которые свидетельствуют о финансовом положении организации.
Результаты. Определены сферы деятельности, где выездные проверки наиболее вероятны.
Выводы. По результатам исследования выявлено, что прибыльность продаж и рентабельность активов по гостиницам и ресторанам увеличились, а в оптовой торговле снизились. Пошли вверх оба показателя рентабельности в розничной торговле и сфере бытовых услуг. Среднеотраслевые показатели налоговой нагрузки выросли в строительстве, большинстве обрабатывающих производств и торговле, а снизились на транспорте и в виде деятельности «гостиницы и рестораны». В целом рентабельность проданных товаров, работ, услуг в российских организациях за 2013 г. уменьшилась, как и рентабельность активов. При сохранении данных тенденций возрастет вероятность проверок предприятий розничной торговли.
Федеральный закон от 27.07.2006 N 137-ФЗ «О внесении изменений в часть первую и часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с осуществлением мер по совершенствованию налогового администрирования» практически полностью изменил не только порядок проведения налоговых проверок, но и процедуру производства по делам о налоговых правонарушениях. Новая редакция ст. 87 Налогового кодекса РФ четко указывает, что к налоговым проверкам относятся только камеральные и выездные проверки.
Существует два метода выездной налоговой проверки:
1) сплошной;
2) выборочный.
Как правило, налоговики применяют сплошной метод проверки, поскольку решения по результатам выборочных проверок могут быть признаны недействительными.
Выездные проверки бывают:
— комплексными и тематическими;
— плановыми и внеплановыми.
Выездная проверка в отношении одного налогоплательщика может проводиться по одному или нескольким видам налогов. Налоговые органы не вправе проводить в течение одного года более двух выездных налоговых проверок одного и того же налогоплательщика по одним и тем же налогам за один и тот же период.
В 2013 г. налоговые органы страны по результатам 468 тыс. выездных проверок (31% от всех проведенных налоговых проверок организаций) дополнительно начислили 68,3 млрд руб. (в эту сумму входят зачисления и от проведенных 228 тыс. выездных проверок физических лиц). Из общего количества выездных проверок комплексные составляют 49%, тематические — 51%. Доля проверок, выявивших нарушения, достигла 57%.
В концепцию планирования выездных проверок были внесены изменения в связи с появлением среднеотраслевых показателей деятельности налогоплательщиков за 2013 г.
Федеральная налоговая служба сообщила об актуализации данных по налоговой нагрузке и по сведениям о рентабельности по отраслям. И те, и другие данные используются налоговиками в качестве ориентиров для оценки добросовестности налогоплательщиков: те из них, чьи показатели ниже приведенных среднеотраслевых, признаются подозрительными и могут быть включены в план проверок.
Рентабельность — это относительный показатель экономической эффективности. Она комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и других ресурсов организации.
Рентабельность в конкретной организации рассчитывается по данным бухучета и сопоставляется с уровнем рентабельности для соответствующей сферы деятельности.
Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, ее формирующим.
Показатели рентабельности можно условно разделить на две группы:
1) рентабельность продаж;
2) рентабельность активов.
Рентабельность продаж — это коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно он рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определенный период к выраженному в денежных средствах объему продаж за тот же период:
Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка.
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и ее способности контролировать издержки. Часто она используется для оценки операционной эффективности организации.
В отличие от показателей рентабельности продаж рентабельность активов рассчитывается как отношение прибыли к средней стоимости активов организации. То есть показатель из формы N 2 «Отчет о финансовых результатах» делится на среднее значение показателя из формы N 1 «Бухгалтерский баланс».
Рентабельность активов — индикатор доходности и эффективности деятельности организации, очищенный от влияния объема заемных средств. Применяется для сравнения организаций одной отрасли и вычисляется по следующей формуле:
Ra = P / A,
где Ra — рентабельность активов;
P — прибыль за период;
A — средняя величина активов за период.
Налогоплательщик может самостоятельно оценить риск получить «гостей» в виде выездной налоговой проверки. Для этого Федеральная налоговая служба разработала соответствующие общедоступные критерии. Они позволят налогоплательщику находиться в зоне «налоговой стабильности». Налогоплательщик, не соответствующий данным критериям, с большой долей вероятности будет включен в план выездных налоговых проверок.
Среди таких критериев сопоставление налоговой нагрузки налогоплательщика с показателями среднего уровня налоговой нагрузки по хозяйствующим субъектам в конкретной отрасли (виду экономической деятельности), а также уровня рентабельности по данным бухгалтерского учета с уровнем рентабельности для той или иной сферы деятельности по данным статистики. В частности, проверка по налогу на прибыль реальна для тех хозяйствующих субъектов, чья рентабельность ниже среднеотраслевой на 10%.
Также в зону внимания попадают организации, осуществляющие финансово-хозяйственную деятельность с убытком в течение двух и более календарных лет.
В мае 2021 года ФНС России актуализировала показатели для самостоятельной оценки налоговых рисков. Они включают 2 группы показателей:
- перечень среднеотраслевого показателя налоговой нагрузки за 2018 год;
- перечень среднеотраслевых показателей рентабельности деятельности (проданных товаров, продукции, работ, услуг и активов) за 2021 год.
Отметим, что критерии оценки налоговых рисков ФНС обновляет ежегодно в соответствии со своим базовым приказом от 30.05.2007 № ММ-3-06/333, которым утверждена Концепция системы планирования выездных налоговых проверок (далее – Концепция).
Суть в том, что среднеотраслевые показатели за 2021 год позволяют налогоплательщикам в 2021 году (и вплоть до утверждения более актуальных значений):
- сравнивать показатели своей финансово-хозяйственной деятельности с общедоступными критериями риска;
- добровольно уточнять налоговые обязательства перед бюджетом, что уменьшает риск назначения выездной ревизии.
Также см. «Основания для выездной налоговой проверки».
Уровень рентабельности по отраслям в 2021 году
С помощью данного показателя отражается эффективность деятельности предприятия, указывается, получает ли организация доход, имеет ли место покрытие ее затрат. Как правило, этот показатель отражается в процентном соотношении.
Перед тем как начинают рассчитывать показатель, требуется изучить отчетность, составленную в бухгалтерии. Определению подлежат все виды расходов, которые оказывают влияние на себестоимость оказываемых услуг. Баланс во внимание не берется.
Когда рассматривается коэффициент доходности относительно активов. Данная группа отражает, каков уровень эффективности относительно управления финансами имеет место быть в компании.
Коэффициент отражает сколько финансовых затрат приходится относительно единицы активов, которые есть в наличии у компании. В качестве активов понимается имущество и денежные средства организаций.
Сущность экономического значения относительно рентабельности заключена в отражении суммы доходов от деятельности на один потраченный рубль. Учитывая то, какие показатели применяются для осуществления расчетных операций – выделяют несколько разновидностей показателей.
В качестве числителя рассматривается одна из возможных величин. Это может быть доход, полученный компанией, прибыль по балансу, прибыль чистая. Знаменателем выступают затраты, понесенные на производство продуктов, которые в дальнейшем продаются, фонды производственного значения, капитал компании и прочие.
Данный показатель относится к числу затратных, с его помощью дается характеристика эффективности не только основной деятельности компании, но и работ, которые связываются с реализацией произведенных продуктов.
Он дает возможность оценить полученный доход с одного рубля от объемов прибыли. В данном случае учету подлежат затраты, которые связываются с производством и продажей продуктов, имеющих профильное назначение.
Эту методику еще называют классической или Net Profit Margin. Расчет проводится так:
Результатом расчета становится объем чистой прибыли, полученной на каждый рубль, полученный от продаж. Этот коэффициент высчитывается после вычета :
- процентов;
- налогов;
- операций с ценными бумагами;
- прибыли/ убытка от участия в деятельности других предприятий;
- операционных расходов.
Если рентабельность продаж по чистой прибыли оставляет желать лучшего, ее можно скорректировать за счет:
- снижение стоимости привлечения средств;
- оптимизация расходов на маркетинг, рекламу;
- поиск и использование налоговых льгот;
- сокращение производственных расходов.
- Cinemark Holdings
- Disney
- netflix
- автомобильный сектор
- Александр Силаев
- аренда
- ввп
- вычет
- Деньги без дураков
- здравоохранение
- иис
- ипотека
- кинотеатры
- книги об инвестициях
- кредит
- перспективы рынок 2021
- ритейл
- саомразвитие
- телекоммуникаионный сектор
- энергетика
Рассматривать официальные показатели необходимо с учетом отраслевых, региональных и временных факторов.
Выручка и рентабельность EBITda (earnings before interest and taxes), что фактически отражает величину прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле, варьировалась следующим образом в период с 2012 по 2015 года:
- 2012 год – 1,8 млрд руб. в среднем по отрасли.
- В 2013 – 4,8 млрд.
- В 2014 – 4 млрд.
- А в 2015 около 8 млрд.
Рассматривая уровень рентабельности в различных отраслях и видах деятельности в России, в соответствии с источниками данных, используемых Росстатом, вот какие параметры и коэффициенты были продемонстрированы за 2015-2016 год:
- Коммуникации и прочие услуги показали отрицательную динамику приблизительно в «-8%».
- Управление и госбезопасность также находилась в минусе с отметкой в «-0,1%».
- Финансовая деятельность показала несущественный прирост в 0,2%.
- Гостиницы и рестораны увеличили показатель в 1,7%.
- Строительство порядка 3% в плюсе.
- Образование около 4% в положительной динамике.
- Оптовая и розничная торговля чуть более +6%.
- Здравоохранение, фармацевтика и социальные услуги выросли чуть больше, чем на 7%.
- Электроэнергетика и снабжение, а также газ на 8%.
- Также положительная динамика отмечалась на рынке недвижимости и аренды. Здесь цифра составила больше 10%.
- Транспорт и связь также оказались в плюсе с отметкой 10,9%.
- Положительный прирост продемонстрирован и обрабатывающими производствами – увеличение до 11%.
- Как ни странно, сельское и лесное хозяйство показали положительную динамику в 19%.
- Добыча полезных ископаемых продемонстрировала рентабельность на 20%.
- А вот рыболовство и рыбоводство в плюсе почти на 80%.
Оценивая динамику финансовых результатов всей совокупности организации, которые действовали на территории Российской Федерации в определенном промежутке времени, вот какие общие показатели можно привести:
- В 1995 году удельный вес прибыльных организаций составлял 65,8%.
- В 2000 году – 60,2%.
- В 2005 году – 63,6%.
- В 2010 году – 70,1%.
- В 2015 году – 67,4%.
- В 2016 году – 70,5%.
- 2017 год показал отметку в 68,1%.
- 2018 год увеличил показатель до 72,6%.
Рентабельность активов нефтянки Татарстана составила 30% — выше, чем в ХМАО и ЯНАО
На этом фоне в Минфине РФ и ФНС могут только порадоваться, что рейтинг активов в отрасли добычи полезных ископаемых достиг в 2018 году, благодаря удачной мировой рыночной конъюнктуре, рекордного уровня за почти пять лет — 17,3%. Тогда как средний уровень рентабельности активов по всем отраслям и видам экономической деятельности по итогам 2018 года лишь вернулся к показателю 2016 года, составив 6,38%. Что и подтверждает структура налоговых сборов — собирать стали больше, потому что цены на нефть выросли, а не потому, что в целом в экономике вдруг начался рост. Рост по всем отраслям составил 1%, тогда как по нефтянке — 7%. Нефтедобывающая отрасль (на которую приходится большая часть сектора добычи полезных ископаемых) в 2018 году была почти в 3 раза более рентабельной, чем в среднем любая другая.
Отметим также, что по данным ФНС средний безопасный уровень рентабельности активов в сфере добычи полезных ископаемых в 2018 году должен был составлять в Татарстане целых 30,7% — это самый высокий показатель среди крупнейших нефтедобывающих регионов. Для сравнения, в ХМАО он составил 18,4%, в ЯНАО — 16,3%, в Тюменской области — 17,5%. Впрочем, на средний уровень рентабельности, очевидно, влияет конкуренция, то есть количество предприятий отрасли, рентабельность активов которых может сильно отличаться.
Диспропорции в отраслях
Налоговая нагрузка распределена по сферам неравномерно. Сырьевой сектор традиционно лидирует по этому показателю.
- Сильнее всего выросло давление на добычу полезных ископаемых — на 6,8 п.п. Нагрузка на предприятия по добыче топливно-энергетических полезных ископаемых (нефть, газ и уголь) выросла на 7,1 п.п. — с 45,4% в 2017-м до 52,5% в 2018 году.
Вместе с тем в добывающих отраслях и самая высокая рентабельность. Рентабельность по выручке в добыче полезных ископаемых выросла на 7,7 п.п., до 33,6%, а по активам на 6,3 п.п., до 17,3% в 2018 году.
- На втором месте по налоговому бремени в стране сфера операций с недвижимостью. Однако за 2018 год нагрузка на эту отрасль снизилась на 0,8 п.п., до 20,5%.
- Следом за сырьевым сектором по росту налоговой нагрузки идет административная деятельность (аренда и лизинг, туристические и кадровые агентства, вспомогательные услуги для бизнеса, обслуживание зданий и территорий). Эта сфера также в лидерах по налоговому бремени. Рост составил 3 п.п. — с 15,4% в 2017-м до 18,4% в 2018 году.
- Налоговая нагрузка на предприятия общественного питания и гостиницы выросла на 0,6 п.п., до 10,1%; в сфере водоснабжения и утилизации отходов — на 0,5 п.п., до 8,9% в 2018 году.
Снизилась нагрузка в основном в отраслях со значительно меньшим налоговым бременем.
- Сильнее всего сократилась нагрузка на обрабатывающие производства — на минус 1,1 п.п., до 7,1%; предприятия транспортировки и хранения — на 0,3 п.п., до 6,5%; оптовую и розничную торговлю — на 0,3 п.п., до 2,9%.
Чего бизнесу ждать от ФНС в 2022-2024 годах
В зоне риска сейчас находятся многие сырьевые компании — это касается и нефтяников, и металлургов. «Северсталь», НЛМК, ММК могут пострадать от снижения цен на сталь на мировом рынке в 2022 году прежде всего из-за нормализации цепочек поставок и действий ФРС США. Их дивидендные доходности могут быть недолговечны.
«Роснефть», «Лукойл», «Татнефть», «Газпром нефть» — здесь мы видим риски со стороны роста добычи сланцевой нефти в США и одновременно восстановления добычи участниками соглашения ОПЕК. Не видим значительного потенциала для роста акций. Рисков для дивидендов этих компаний сейчас нет — так как они будут платиться из прибылей 2021 года. Но есть существенный риск снижения цены самих акций.
• Драйверы российской экономики на 2022
• Российские акции: лидеры в каждом секторе
• Российские акции с высокими дивидендами
• Дивидендный портфель 2022
• Российские облигации, которые обгонят депозит
• Рынок недвижимости 2022: как на нем заработать
• Американская экономика: ключевые факторы 2022
• Американские акции: перспективные тренды в 2022
• Прогноз по S&P 500 на 2022
• Американские акции: кто может опередить S&P 500
• Американские акции, по которым вырастут дивиденды
• Рынок нефти. Сколько будет стоить баррель в 2022
• Валютный рынок. Перспективы рубля в 2022
• Рынок золота
• Стратегии, которые уходят в прошлое. Что изменится для инвесторов в 2022
• Акции в топе прогнозов инвестдомов на 2022
• Тренды для долгосрочных инвестиций
Пандемия. Волна за волной
Судя по динамике волн коронавируса, греческого алфавита может не хватить.
Пандемия непосредственно влияет на экономику: возникают проблемы на рынке труда, государство вынуждено сохранять социальные программы, а расходы на экстренную помощь растут. При этом вводимые ограничения сдерживают восстановление сектора услуг. Сохраняются барьеры для привлечения рабочей силы из-за границы. Как результат — нехватка работников, сдвиг сроков сдачи объектов, рост расходов и ускорение инфляции.
Товарные площадки. Энергокризис для всех
Положительными последствиями энергетического ралли являются рост товарного трафика, рекордный профицит торгового баланса России, сильный скачок финансовых показателей корпораций. Но у России высокая зависимость и от импорта. А стоимость иностранных товаров также растет — в итоге мы опять получаем импортируемую инфляцию.
Взгляд на commodities в 2022 г. сдержанный. Восполнение запасов и резервов, усиление добычи, торможение мировых экономик и соответствующее замедление потребительского спроса, а также риски очередных противоковидных ограничений — все это может способствовать снижению цен сырьевых контрактов.
Центробанки. Курс — вверх
Денежно-кредитная политика ужесточается во многих странах. Регуляторы приступают к постепенному закручиванию гаек, чтобы избежать риска высокой продолжительной инфляции и не допустить стагфляции на этапе закономерного торможения экономик.
Тенденции фондового рынка. Сентимент инвесторов
Если ориентироваться на факторы внутренней среды: политическая стабильность, значительные золотовалютные резервы, жесткий курс ЦБ, минимальное по мировым меркам соотношение госдолга к ВВП, — то потенциал экономики значительный, а значит, и перспективы финансовых инструментов сильные. Дивидендная доходность отечественных компаний — все еще одна из самых высоких в мире, а срок окупаемости инвестиций — самый низкий. Однако некоторый геополитический дисконт в стоимости инструментов по-прежнему присутствует.
Прогнозы на 2022: снижение темпов роста ВВП, смягчение ЦБ
По совокупности факторов внешней среды и внутрироссийской повестки видится постепенное снижение темпов роста ВВП страны к 3%. Есть ожидания купирования инфляции и смягчения риторики ЦБ.
Подробнее о факторах, которые повлияют на экономику России в 2022 в специальном материале.
Несмотря на все изменения, важным моментом в составлении инвестиционных портфелей продолжает оставаться выбор сильных и перспективных компаний, а также соблюдение принципов здоровой диверсификации, в том числе по отраслям.
Нефтегазовая отрасль: Газпром, Лукойл и Роснефть
Акции Газпрома сейчас оценены относительно дешево, учитывая рекордные цены на газ. Из-за низких запасов спрос на топливо в ближайшей перспективе должен оставаться повышенным. Дивидендная доходность Газпрома по итогам 2021 г. ожидается около 12–15% — больше среднерыночных значений, и особенно высоко для голубой фишки.
Лукойл и Роснефть выигрывают от высоких цен на нефть. В IV квартале стоимость барреля скорректировалась относительно пиков III квартала, но остается для нефтяников более чем комфортной.
Основные факторы инвестиционной привлекательности Лукойла: щедрая дивидендная политика, а также активизировавшийся недавно buyback. Дивдоходность акций в 2022 г. ожидается около 8–11%. Обратный выкуп создает в акциях дополнительный спрос, благодаря чему они должны показывать динамику лучше рынка.
Роснефть интересна за счет реализации проекта Восток Ойл. Это крупный привлекательный актив с оценкой в 70 млрд евро при текущей капитализации Роснефти около 73 млрд евро.
Потребительский сектор: М.Видео и Белуга
Ключевой фактор привлекательности М.Видео на следующий год — ожидаемая высокая дивдоходность (13–16%). На текущий момент М.Видео по основным стоимостным мультипликаторам является одной из самых дешевых бумаг сектора и торгуются в среднем на 22% ниже медианы по конкурентам.
Акции Белуги в 2021 г. показали самую сильную динамику по отрасли. В 2022 г. акции могут еще вырасти, хотя, вероятно, скорость подъема замедлится. Компания поставила перед собой амбициозную задачу по удвоению выручки к 2024 г. Белуга отмечает, что по итогам 2021 г. рост укладывается в рамки стратегии и цель выглядит достижимой.
Из интересных бумаг также выделим Детский мир и Ленту.
Сектор телекоммуникаций: МТС
У компании большие планы, включая IPO МТС Банка, возможную продажу башенного бизнеса и принятие новой дивидендной политики. Конкретики по дивидендам на следующий год сейчас нет, однако менеджмент МТС дал понять, что осознает важность дивидендов для инвесторов.
Энергетический сектор: ОГК-2, Энел Россия, Ленэнерго-ап
В кейсе ОГК-2 важны ожидаемые крупные дивиденды по итогам 2021 г., дивдоходность может составить 11–13%. В перспективе высокие выплаты по акциям должны сохраниться.
Привилегированные акции Ленэнерго также интересны с прицелом на дивиденды. Выплаты по префам регламентированы уставом, поэтому вероятность отказа от дивидендов низкая. По итогам 2021 г. ожидаемая дивидендная доходность 11–13%.
Бумаги Энел Россия привлекательны в свете роста спроса на экологичную энергию. Сейчас компания реализует масштабную инвестпрограмму по строительству ВЭС. В перспективе акции также интересны из-за ожидаемых высоких дивидендов в 2023 г. — этот момент может постепенно закладываться в котировки уже в 2022 г.
Стоит также обратить внимание на акции Интер РАО. Компания остается одной из наиболее дешевых бумаг в секторе.
Финансовый сектор: Сбербанк и ВТБ
Оба банка интересны за счет ожиданий крупных дивидендов по итогам 2021 г. Дивдоходность ВТБ ожидается вблизи 14–18%, Сбербанка — около 9% для обыкновенных акций и 10% для привилегированных.
Металлургия и добыча: ММК, Северсталь, Мечел-ап, Распадская
Спрос на продукцию сталеваров остается высоким, а цены комфортными. Даже после прошедшей коррекции их ожидаемая дивидендная доходность находится на топовых для рынка уровнях. Дополнительным драйвером для акций ММК может стать включение в индекс MSCI.
Благоприятная конъюнктура на рынке угля позволяет ожидать роста в привилегированных акциях Мечела и бумагах Распадской. В фокусе крупные дивиденды на горизонте 12 месяцев.
Химическая отрасль: КуйбышевАзот и ФосАгро
На 2022 г. взгляд на химическую отрасль умеренно позитивный. У КуйбышевАзот сильный диверсифицированный портфель, а финансовые результаты ожидаются рекордными. По мультипликаторам акции компании выглядят дешево по сравнению с ближайшими российскими и зарубежными конкурентами.